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常铝股份:转型医药健康正当时

发布时间:2015-05-25    研究机构:兴业证券

铝箔产业放缓,传统产业盈利下滑。公司主要从事铝板带箔和汽车散热器用高频焊管研发、生产和销售业务,是国内最大空调铝箔生产企业。近几年铝箔材行业竞争压力加大,产品加工费大幅下降,公司盈利能力持续恶化。

转型医疗健康领域正当时。2014 年公司确立了“铝材+医疗健康”双主业发展战略,未来公司的发展重点将偏向于医疗健康领域。公司将充分利用上市公司平台和资源,以上海朗脉为中心做大做强“大医疗健康”业务。

三年期定增引入九鼎投资作为战略投资者,助力公司转型发展。2015 年公布了三年期定增方案,引入九鼎投资旗下的九泰基金作为公司战略投资者,我们认为,九鼎投资将为公司转型发展提供关键资源和运作经验,为公司战略转型发展提供契机。九鼎投资具有丰富的医药产业资产,预计未来将于公司战略转型对接。

盈利预测:预计公司2015-2017 年净利润分别为1.15、2.05 和2.45 亿元,EPS 分别为0.15、0.26 和0.32 元(已考虑非公开发行对股本的影响),考虑到公司未来医疗健康领域转型,给予公司“增持”评级。

风险提示:非公开发行仍存在不确定性风险;转型医药健康领域低于预期风险;铝延产品加工费大幅下降风险。

申请时请注明股票名称