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常铝股份(002160):我国最大的高端铝箔生产企业

发布时间:2007-08-07    研究机构:海通证券

  公司是我国最大的空调箔生产企业,其中质量较高的亲水涂层铝箔占空调箔总产量的三分之二。公司铝箔年产销规模5 万吨以上,空调箔(包括素铝箔和亲水涂层铝箔)为公司的主要产品,装饰箔和合金箔产量较小,空调箔产量约占总产量的90%;亲水涂层铝箔产量约占空调箔总产量的三分之二,是公司的主导产品。公司空调箔国内市场占有率超过20%,连续三年位居同行业第一。

  公司拥有多项专利技术,其中空调箔技术国际先进,其他高端铝箔生产技术国内领先。公司致力于高端铝箔的研发和生产,公司目前拥有5 项产品发明专利,并有多项非专利技术,高耐腐蚀、高亲水性、高延伸性、带润滑层等高性能亲水涂层铝箔产品的设计和制造水平国内领先。公司已涉足附加值更高的3XXX、5XXX 等铝合金材料的开发,先后成功开发了汽车散热器用铝箔、百叶窗用铝箔、食品药品包装用铝箔、蜂窝用铝箔等高端铝合金箔产品,具备了批量生产铝合金箔产品的工艺技术条件。同时,公司与世界著名的PS 版制造企业进行合作,研究与开发PS 版基,产品已经获得客户的技术确认,具备了批量生产高精度PS 版基的工艺技术条件。

  公司是我国唯一一家通过在华外资品牌空调器制造商认证的铝箔生产企业,为公司开拓国内外市场打下了坚实的基础。公司是目前国内唯一通过所有在华外资空调企业认证的铝箔制造厂商,公司国内客户包括海尔、美的、春兰、海信等国内空调行业的龙头企业,国外客户包括大金、富士通、三菱重工、三菱电机、日立、松下、东芝、夏普、LG、约克、开利、麦克维尔、特灵、瑞姆等国际著名企业;汽车散热器用铝箔方面,目前主要以日本东洋散热器株式会社为主。

  新项目将促使公司进入快速发展期。本次募集资金将用于高精度合金箔生产线技术改造项目和高精度PS 版基生产线技术改造项目。未来几年,公司将再形成2-3 个核心铝箔产品,使铝箔产品年产量超过1 万吨,力争成为国内最具实力和影响力的铝箔制造企业。预计2007-2009 年每股收益(摊薄)分别为0.41 元、0.46 元、0.82 元。

  股票合理价值区间为17.21-19.40 元。根据海通证券DCF 估值模型及运用PE 估值方法,公司股票核心价值区间为17.21-19.40 元,对应2007 年全面摊薄市盈率为41.98-47.32 倍,公司发行价格为6.98 元,有146.56%-177.94%的空间,建议申购。

申请时请注明股票名称