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常铝股份:专业化的铝箔领军企业

发布时间:2007-08-02    研究机构:平安证券

  公司是国家火炬计划重点高新技术企业,专业从事铝箔及其深加工产品研发、生产和销售,是“中国铝箔企业十强”之一。公司主导产品空调箔国内市场占有率超过20%,连续三年位居同行业第一。2006 年 9 月,公司生产的“环球”铝箔被评定为首批铝箔类“中国名牌”产品。

  公司产品以空调箔(包括素铝箔和亲水涂层铝箔)为主,装饰箔和合金箔为辅,空调箔产量约占总产量的 90%,亲水涂层铝箔产量约占空调箔总产量的三分之二,是公司的主导产品。随着热轧设备的投产,公司开始涉足附加值更高的铝合金材料的开发,先后成功开发了汽车散热器用铝箔、百叶窗用铝箔、食品药品包装用铝箔、蜂窝用铝箔等高端铝合金箔产品,具备了批量生产铝合金箔产品的工艺技术条件。同时,研究与开发 PS 版基,产品已经获得客户的技术确认,具备了批量生产高精度 PS 版基的工艺技术条件。

  公司此次IPO 募集资金主要投资两个方向:一是高精度铝合金箔生产线技术改造项目,项目建成后铝箔设计产能将新增 5 万吨,目标产品包括高性能空调箔、汽车散热器用铝箔和其他高精度合金箔;二是高精度PS 版基生产线技术改造项目,项目达产后,将增加高精度PS 版基生产能力3 万吨/年,生产的高精度PS 版基主要用于PS 版制造。

  预测常铝股份(002160)的二级市场合理定价为16.54—17.93 元。公司06年的EPS 为0.31 元,建议给予公司06 年28~31 倍的PE 水平,则对应的询价区间是8.70~9.60 元。

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