常铝股份(002160.CN)

鹰眼预警:常铝股份营业收入下降

时间:20-08-29 23:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日,常铝股份(002160)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为17.13亿元,同比下降21.08%;归母净利润为-5465.68万元,同比下降794.07%;扣非归母净利润为-5898.94万元,同比下降1104.74%;基本每股收益-0.0687元/股。

公司自2007年8月上市以来,已经现金分红8次,累计已实施现金分红为2.03亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对常铝股份2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为17.13亿元,同比下降21.08%;净利润为-5546.42万元,同比下降839.7%;经营活动净现金流为233.31万元,同比下降67.61%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入下降。报告期内,营业收入为17.1亿元,同比下降21.08%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)19.3亿21.7亿17.13亿营业收入增速3.1%12.44%-21.08%
• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为-0.5亿元,同比大幅下降794.07%。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)2215.81万787.48万-5465.68万归母净利润增速-65.74%-64.46%-794.07%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为-64.34%,-70.53%,-1104.74%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)1992万587.11万-5898.94万扣非归母利润增速-64.34%-70.53%-1104.74%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动-21.08%,销售费用同比变动2.68%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)19.3亿21.7亿17.13亿销售费用(元)1.02亿1.11亿1.14亿营业收入增速3.1%12.44%-21.08%销售费用增速-1.55%9.72%2.68%
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动-21.08%,税金及附加同比变动5.89%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)19.3亿21.7亿17.13亿营业收入增速3.1%12.44%-21.08%税金及附加增速-13.93%0.05%5.89%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为43.75%、51.25%、64.55%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)8.44亿11.12亿11.05亿营业收入(元)19.3亿21.7亿17.13亿应收账款/营业收入43.75%51.25%64.55%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为0.5亿元、720.4万元、233.3万元,持续下降。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)4630.77万720.39万233.31万
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为2.13、0.96、-0.04,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)4630.77万720.39万233.31万净利润(元)2178.17万749.82万-5546.42万经营活动净现金流/净利润2.130.96-0.04
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为13.11%,同比下降10.42%;净利率为-3.24%,同比下降1037.31%;净资产收益率(加权)为-1.85%,同比下降785.19%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为15.23%、14.63%、13.11%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率15.23%14.63%13.11%销售毛利率增速-12.95%-3.88%-10.42%
• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为1.13%,0.35%,-3.24%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售净利率1.13%0.35%-3.24%销售净利率增速-67.12%-69.38%-1037.32%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为0.68%,0.27%,-1.85%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630净资产收益率0.68%0.27%-1.85%净资产收益率增速-66.17%-60.29%-785.19%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为51.7%,同比下降6.78%;流动比率为1.19,速动比率为0.8;总债务为22.5亿元,其中短期债务为20.67亿元,短期债务占总债务比为91.87%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为6.2亿元,短期债务为20.7亿元,广义货币资金/短期债务为0.3,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)11.28亿11.08亿6.19亿短期债务(元)25.53亿25.79亿20.67亿广义货币资金/短期债务0.440.430.3
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为6.2亿元,短期债务为20.7亿元,经营活动净现金流为233.3万元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)11.74亿11.15亿6.22亿短期债务+财务费用(元)26.06亿26.47亿21.16亿
• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.21,现金比率低于0.25。

项目201806302019063020200630现金比率0.350.340.21
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.01、0、0,持续下降。

项目201712312018123120191231经营活动净现金流(元)-2.53亿-1.01亿2.69亿流动负债(元)31.52亿32.39亿27.21亿经营活动净现金流/流动负债-0.08-0.030.1
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为0.44、0.4、0.28,持续下降。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)11.28亿11.08亿6.19亿总债务(元)25.83亿27.86亿22.5亿广义货币资金/总债务0.440.40.28
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为0.7亿元,较期初变动率为141.6%。

项目20191231期初预付账款(元)2904.77万本期预付账款(元)7017.92万
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为1.78%、1.86%、2.04%,持续增长。

项目201806302019063020200630预付账款(元)6038.64万6876.84万7017.92万流动资产(元)33.92亿36.92亿34.34亿预付账款/流动资产1.78%1.86%2.04%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长141.6%,营业成本同比增长19.67%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速35.35%62.02%141.6%营业成本增速5.93%13.22%-19.67%
• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为0.6亿元,较期初变动率为36.61%。

项目20191231期初其他应收款(元)4097.82万本期其他应收款(元)5598.15万
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.2亿元、0.4亿元,公司经营活动净现金流分别0.5亿元、720.4万元、233.3万元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)5326.75万2021.82万4461.07万经营活动净现金流(元)4630.77万720.39万233.31万
• 资金协调但有支付困难。报告期内,营运资本为5.5亿元,公司营运资金需求为17.4亿元,投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求,公司现金支付能力为-11.9亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-11.95亿营运资金需求(元)17.42亿营运资本(元)5.47亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为1.67,同比下降21.33%;存货周转率为1.35,同比下降22.24%;总资产周转率为0.28,同比下降16.06%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为12.97%、17.01%、17.94%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)8.44亿11.12亿11.05亿资产总额(元)65.1亿65.39亿61.62亿应收账款/资产总额12.97%17.01%17.94%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为0.3亿元,较期初增长55.35%。

项目20191231期初在建工程(元)1904.33万本期在建工程(元)2958.35万
• 在建工程持续持续上涨,固定资产原值不变。近三期半年报,在建工程较期初分别为-39.32%、32.03%、55.35%,持续增长,但是固定资产原值变动不大。

项目201806302019063020200630在建工程较期初增速-39.32%32.03%55.35%固定资产(元)16.46亿17.11亿16.61亿
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